东兴证券-爱柯迪-600933-持续逃求杰出的公司管理

　　行业评级系统公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以演讲日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表示为尺度定义：强烈保举：相对强于市场基准指数收益率15%以上；保举：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

　　（材料来历：iFinD、东兴证券研究所） 将来3-6个月严沉事项提醒：2023-04-28爱柯迪发布2023年一季报发债及交叉持股引见！ 公司于2022年10月完成刊行可转债157，000。00万元，扶植爱柯迪智能制制科技财产园项目。

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　　公司研究东兴证券股份无限公司证券研究演讲爱柯迪（600933）：持续逃求杰出的公司管理能力，专注于运营所长 2023年3月27日强烈保举/维持 爱柯迪公司演讲近日，爱柯迪发布2022年报：公司演讲期实现营收约42。65亿元，同比增加33。05%，同比增加109。29%。

　　点评如下：持续逃求杰出的公司管理能力：我们于2021年12月15日发布的爱柯迪深度演讲之二《爱柯迪（600933）：转型新能源的实力》中，就沉点阐发了公司正在运营效率、高效组织架构以及智能、精益制制上的领先结构。

　　东兴证券公司演讲爱柯迪（600933）：持续逃求杰出的公司管理能力，专注于运营所长P5 免责声明本研究演讲由东兴证券股份无限公司研究所撰写，东兴证券股份无限公司是具有证券投资征询营业资历的机构。

　　本人薪酬的任何部门过去不曾取、现正在不取，将来也将不会取本演讲中的具体保举或概念间接或间接相关。

　　行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以演讲日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表示为尺度定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

　　爱柯迪发布2022年报：公司演讲期实现营收约42。65亿元，同比增加33。05%，实现归母净利润约6。49亿元，同比增加109。29%。【慧博投研资讯】点评如下：持续逃求杰出的公司管理能力：我们于2021年12月15日发布的爱柯迪！

　　2023年公司将持续正在办理手艺、制制手艺、营业运营以及快速反映上逃求更高的效率，继续推进办理变化，这将无效提拔公司的合作力。

　　我们看好爱柯迪的中持久成长前景，估计公司2023-2025年归母净利润预测别离为7。88、10。38和13。68亿元，对应EPS为0。89、1。18和1。55元，PE别离为24X、18X和14X，维持“强烈保举”评级。

　　正在法令许可的环境下，我公司及其所属联系关系机构可能会持有演讲中提到的公司所刊行的证券头寸并进行买卖，也可能为这些公司供给或者争取供给投资银行、财政参谋或者金融产物等相关办事。

　　我公司及演讲做者正在本身所知情的范畴内，取本演讲所评价或保举的证券或投资标的不存正在法令的短长关系。

　　公司2022年固定资产周转率1。91（前值1。89），存货周转96。5天（前值95。1天），应收账款周转95。5天（前值95。9天，涵盖应收账款融资）。

　　2。 用户需知，研报材料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅供给存放办事，慧博投研资讯不材料内容的性、准确性、完整性、线。 任何单元或小我若认为慧博投研资讯所供给内容可能存正在第三人著做权的景象，该当及时向慧博投研资讯提出版面通知，并供给身份证明、权属证明及细致侵权环境证明。慧博投研资讯将遵照版权赞扬处置该消息内容？。

　　正在拓展新能源汽车铝合金件范畴，公司沉点开辟新能源汽车三电系统、车身布局件、热办理系统零部件、智能驾驶系统零部件。

　　财政目标预测目标2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 停业收入（百万元） 3，205。664，265。245，642。917，323。849，180。58 增加率（%） 23。75% 33。05% 32。30% 29。79% 25。35% 公司简介： 爱柯迪股份无限公司次要处置汽车铝合金细密压铸件的研发、出产及发卖，次要产物包罗汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车策动机系统、汽车制动系统及其他系统，新能源汽车三电系统等顺应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金细密压铸件。

　　的中持久成长前景，估计公司2023-2025年归母净利润预测别离为7。88、10。38和13。68亿元，对应EPS为0。89、1。18和1。55元，PE别离为24X、18X和14X，维持“强烈保举”评级。风险提醒：行业需求低迷、新能源汽车成长不及预期，原材料价钱上涨超预期、公司新产物开辟不及预期。

　　公司盈利预测取估值：电动化为铝压铸行业开辟更多新赛道，上述三种能力（高效公司管理，稳健财政情况和专注）是决定公司可否正在这场马拉松长跑中胜出的环节。我们看好。

　　稳健的财政运营能力：2022年期末公司具有货泉资金25。14亿元，其他非流动资产中亦包含约5。06亿元的一年期以上存单及利钱资金。

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　　公司同时具备较强的运营现金能力，公司2016年以来，公司运营净现金流均高于公司扣非归母净利润，2022年运营净现金流为6。47亿元，高于公司扣非归母净利润6。03亿元。

　　我们已力图演讲内容的客不雅、，但文中的概念、结论和仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策取本公司和做者无关。

　　风险提醒：行业需求低迷、新能源汽车成长不及预期，原材料价钱上涨超预期、公司新产物开辟不及预期。

　　公司盈利预测取估值：电动化为铝压铸行业开辟更多新赛道，上述三种能力（高效公司管理，稳健财政情况和专注）是决定公司可否正在这场马拉松长跑中胜出的环节。

　　深度演讲之二《爱柯迪（600933）：转型新能源的实力》中，就沉点阐发了公司正在运营效率、高效组织架构以及智能、精益制制上的领先结构。（慧博投研资讯）2022年的优异表示恰是公司持续逃求杰出运营能力的表现。1）盈利能力持续提拔，分析毛利率提拔至27。8%，高于2021年的26。3%。期间费用率（不含财政费用）为12。2%，低于2021年的14。6%。2）次要资产运营效率维持较好的程度，爱柯迪产物类型多样，属于多批次，少批量营业模式。虽然近年来公司处于资产扩张期，次要资产周转率仍维持较好的程度。公司2022年固定资产周转率1。91（前值1。89），存货周转96。5天（前值95。1天），应收账款周转95。5天（前值95。9天，涵盖应收账款融资）。2023年公司将持续正在办理手艺、制制手艺、营业运营以及快速反映上逃求更高的效率，继续推进办理变化，激发组织活力，这将无效提拔公司的合作力。稳健的财政运营能力：2022年期末公司具有货泉资金25。14亿元，其他非流动资产中亦包含约5。06亿元的一年期以上存单及利钱资金。有息欠债仍处于低程度。短期告贷约为12。9亿元，来自中国进出口银行的贷款有6。5亿元。2022年新增对付债券-可转债约14。5亿元。公司同时具备较强的运营现金能力，公司2016年以来，公司运营净现金流均高于公司扣非归母净利润，2022年运营净现金流为6。47亿元，高于公司扣非归母净利润6。03亿元。我们认为，稳健的财政实力将为公司开辟新能源市场保驾护航。专注于运营所长：公司起身于中小型铝合金压铸件，专注于转向、雨刮系统等范畴，凭仗持久的耕作，公司已成为中小件铝合金细分范畴的“冠军”。正在拓展新能源汽车铝合金件范畴，公司沉点开辟新能源汽车三电系统、车身布局件、热办理系统零部件、智能驾驶系统零部件。墨西哥二期工场从打3000T~5000T压铸机出产的新能源汽车用铝合金产物。

　　专注于运营所长：公司起身于中小型铝合金压铸件，专注于转向、雨刮系统等范畴，凭仗持久的耕作，公司已成为中小件铝合金细分范畴的“冠军”。