传媒互联网行业周报：豆包手机帮手发布手艺预

　　逛戏方面：财报买卖博弈竣事，产物趋向根基验证，财报兑现度其实较高：①大单品+新管线逛戏值得进一步买卖。大DAU产物包罗《王者荣耀》《三角洲步履》《步履组》等继续通过高频内容更新迭代无望强化赛道劣势，加强流水稳健性；②基于新产物周期连续，部门公司可能存正在投资机遇。同时，注沉头部逛戏公司正在AI+陪同+逛戏化范式摸索上的示范效应，相关产物表示若是超预期无望鞭策相关上市公司的价值沉估。关心【腾讯控股】【网易】【恺英收集】【巨人收集】【完满世界】【心动公司】【吉比特】【神州泰岳】【电魂收集】【三七互娱】【掌趣科技】【百奥家庭互动】【友情光阴】【冰川收集】【名臣健康】【富春股份】【禅逛科技】【中手逛】【创梦六合】【祖龙文娱】等。

　　卡牌潮玩标的目的：关心【泡泡玛特】【姚记科技】【巨星传奇】【大麦文娱】【浙数文化】【奥飞文娱】【阅文集团】【布鲁可】【量子之歌】【华立科技】【上海片子】【实丰文化】【博识股份】【创源股份】【天龙集团】【羚邦集团】【奥雅股份】【京基智农】【卡逛】（港股已提交申请书）【TopToy】（港股已提交申请书）等。

　　市场回首。A股方面，2025年12月1日到2025年12月5日，上证综指（+0。37%），深证成指（+1。26%），沪深300（+1。28%），创业板指（+1。86%）。按照申万行业分类，正在所有行业中，传媒(申万)（-3。86%）排名第31。

　　片子/电视剧标的目的：部门优良进口片表示凸起，《疯狂动物城2》《阿凡达3》等前做正在中国市场有较强表示，后续正式上映或将连续带动片子票房市场稳步增加。我们关心相关片子出品/刊行方以及院线公司：包罗中国片子、猫眼文娱、大麦文娱、上海片子、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等。电视剧行业方面，国度电视总局印发实施《进一步丰硕电视大屏内容推进广电视听内容供给的若干行动》。国内长剧剧集制做方和长视频平台朴直在新政指点下，无望送来内容创制和成长的新阶段。关心：1）长视频平台和IPTV/OTT平台：芒果超媒、爱奇艺、大麦文娱、新媒股份、海看股份等；2）剧集制做方：华策影视、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊文娱等。

　　互联网标的目的：豆包手机帮手发布，基于豆包大模子能力和手机厂商授权，具备系统级的操做权限，注沉AIAgent手艺能力侧的持续推进，及入口合作的演绎，同时生态层互联网时代原有的焦点贸易模式（例如流量告白、激励等）可能被影响，关心财产进度。我们认为【腾讯控股】【阿里巴巴】【美团】【快手】【腾讯音乐】【网易云音乐】【哔哩哔哩】等头部企业平台劣势表现正在业绩根基面韧性之中，持续关心头部公司正在内部组织架构自动调整的计谋价值。同时，互联网头部公司AI底层手艺的研发和投入、AI使用产物的落地和施行仍然是财产成长和市场买卖的焦点，我们持续注沉头部公司正在内部组织架构自动调整的计谋价值，以及中持久正在AI等标的目的的叙事和施行进度。关心【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【美图公司】【赤子城科技】【汇灵通收集】【美团】【京东】等。

　　投资阐发看法。持续把握AI+使用逐渐落地，以及B端、C端用户实正在反馈，关心贸易模式的延展。目前传媒行业景气宇仍正在持续提拔，调整中继续沿新渠道+新内容标的目的结构。

　　行业。《洛克王国：世界》定档2026年3月26日；可灵2。6全量上线！听见画面，看见声音；2025年电竞演讲：财产收入293。31亿元，同比增6。40%。

　　国有出书等标的目的：剔除税制调整影响，部门出书公司正在教育等新业态摸索落地，而且强化分红的持续性。同时，我们注沉国有传媒公司积极鞭策财产并购整合的意向和实正在进度。

　　新业态标的目的：【团播】是一次财产的改革和升级。我们认为团播正鞭策行业从依赖小我魅力的‘偶尔性增加’，转向依托系统立异的‘确定性增加’，模式升级，收入布局健康，公司平台化成长掌控力变强。壁垒和合作劣势来自于正能量+专业化+数值系统建立+弄法内容迭代+生态运营等的分析能力。沉点关心财产模式升级中的高成长机缘。相关标的梳理基于三个维度：①间接结构团播营业的相关公司，例如：【网龙】【遥望科技】等；②受益于团播营业高速成长的平台公司，包罗【快手】【哔哩哔哩】等；③其他具备网红/艺人运营能力/场地+设备办事的相关公司。例如【奥拓电子】【姚记科技】等。

　　AI使用标的目的：NanoBananaPro发布，其更新具备更强的节制力、文字衬着结果和世界学问。我们认为文生图片能力的显著提拔，无望加快IP内容升维。同时关心AI漫剧财产趋向，特别是AI沉构内容出产范式的起步。关心结构相关财产公司：1）IP版权&工业化内容出产方：中文正在线、阅文集团、掌阅科技、欢瑞世纪、荣信文化、海看股份等；2）出产手艺东西&渠道&流量平台：快手、哔哩哔哩、昆仑万维、捷成股份、腾讯等。同时，我们关心AI底层手艺持续迭新下，产物落地且有收入布局的使用标的目的，包罗教育、电商、营销、逛戏、短剧等标的目的。AI端侧，我们认为智能硬件取多模态大模子的连系大势所趋，且字节、近期财产进度加快，终端设备+使用场景无望迭代升级，我们注沉AI端侧，包罗玩具、教育、家居等财产升级机遇。

　　风险提醒。新片子上线表示不及预期、新手艺成长不及预期、行业合作加剧、新产物研发上线及表示不及预期。